由于高压新料投产较少，价格居高，再生高压受到一定支撑，高端料子交投尚可。随着小微型厂家被取缔，再生行业进入门槛提高。此外，随着环保理念深入人心及相关政策引导，更多知名企业布局再生塑料市场。

近几年新料产能快速释放

据卓创统计，2020-2022年共计有23家国内石化企业计划新增聚乙烯生产装置，预计新增产能为1290万吨，2022年底中国聚乙烯产能有望达到3195.8万吨。2020年7家企业计划新增聚乙烯生产装置，预计新增产能380万吨，包括215万吨HDPE装置、90万吨全密度装置、45万吨LLDPE装置以及30万吨LDPE装置，其中HDPE装置占比最大。自2017年中天合创投产37万吨LDPE装置以来，近三年的时间内国内未有新增LDPE装置，陕西延长中煤榆林二期30万吨LDPE装置将是近三年以来的首次投产。

一般来说，进入第四季度，面对全年新增产能的累积释放、装置检修的缩减，以及因种种原因无法及时跟进的下游需求，都会使得聚丙烯基本面在10-12月面临较大的矛盾压力，压制市场价格走势。

结合上图我们也可以看到，一般进入第四季度，PP现货价格便展现出较为明显的下行走势，提振略显乏力，但今年聚丙烯行情却“异常坚挺”，甚至出现一定上冲势头，是因为相比往年，场内存在一定利好因素提振。

利好一：基本面平稳，库存压力适中


进入第四季度虽已有310万吨的新增产能稳定释放，但上中游去库水平尚可，目前石化库存稳定在60-70万吨区间，同比往年降低13%-25%，压力适中偏低，挺价意向明确，成本端坚挺。

控库节奏较好，一方面是上游部分原定在10月投产的装置有所退后，且临时检修装置较多，供给压力并不突出；另一方面目前下游刚需稳定，虽塑编、注塑行业表现平平，但BOPP近期需求较好，市场采购节奏尚可，贸易商库存明显下降。

相较往年目前场内基本面矛盾并不突出，甚至因局部流通货源偏紧，部分供需有所收紧，对现货价格有一定支撑。

利好二：期货拉涨，主力合约冲至新高点




在现货市场基本面健康的情况下，近期期货也展现出了不小的助推效果。主力合约在10月下旬及11月中旬两次上冲走势，本周初延续涨势，一度行至全年高位点，强势带动业者入市情绪，场内报盘情绪高涨，虽后续出现回调，但因幅度不大且厂价仍有补涨支撑，对现货报盘走势并未产生明显打压作用。

在此两方主要利好因素的作用下，经过“金九银十”，聚丙烯又行至“暖冬”，但也需警惕暖流下的“寒潮涌动”。



目前烟台万华聚丙烯已于近日开车生产，此外延长中煤榆林二期、龙油石化、东明石化、福基二期仍计划于年内投产，虽然因装置投产偏晚、装置稳定生产需要时间等原因，短时间内此部分新增产能不会明显作用于11、12月供给面，但场内供给压力还是会出现一定提升。

此外，目前第四季度预计装置检修损失量相比往年同期有一定下滑趋势，但因差距有限且按以往经验会有部分临时检修装置，所以整体供给压力强度尚可，预计会对12月行情产生一定影响。

综上所述，现阶段虽期货存在一定回调势头，但大幅下挫可能性不强，且考虑下游工厂有月末适量补库惯性，加之部分下游行业订单尚可，现货市场刚需稳定、基本面压力不大，因此预计聚丙烯短期仍有延续高位整理的可能。

除突发因素，后市需注意的供需面关键点：

一方面是年内计划新增产能的落地情况

另一方面需要考虑冬季部分地区环保监察工作逐步展开对部分下游工厂生产负荷的影响。

新料产能的快速释放，对再生市场产生一定利空。然而，由于高压料子新增产能不足加上进口不多，因此今年高压新料价格居高不下。新旧料互为替代关系，且价格存在一定联动性。在高压新料与再生料价差扩大时，再生高压料交投好转，价格出现上涨。据卓创统计，自6月份，新旧料价差再次扩大至1000元/吨以上，并且价差持续保持在合理水平。受此支撑，再生高压高端料子价格居高不下，河北保定包装膜做白透明一级颗粒主流商谈价格在5800元/吨左右。

再生塑料行业进入门槛提高

前些年，再生塑料行业从业主体多为小微型企业，家庭作坊式生产为主流。随着国家整顿，不符合环保资质的小型企业被划为“散乱污”行列而被取缔。目前再生塑料市场可以保持正常生产的厂家多具有一定规模，在循环产业园区生产，而且有环保资质。近两年，中国再生塑料行业受到国内外知名企业关注，随着市场发展，再生塑料行业或进入新的发展阶段。

为了环保而使用再生塑料

面对日益严重的塑料垃圾污染，推动经济可持续发展，欧盟批准自2021年1月1日起实施“塑料包装税”，该计划预计对未回收的塑料包装废料征收0.80欧/千克的税率，而且众多品牌企业也都在积极兑现2025可持续包装承诺，努力提高回收效率。由此，再生塑料的使用目的在悄然发生转变。环保理念越来越深入人心，更多的知名企业开始注重回收和使用再生塑料。