上世纪80年代，电视机刚刚开始走进千家万户，拥有一台黑白电视机是无数家庭的梦想，彩色电视机更是超级奢侈品。彼时，中国开始大规模引进彩色显像管成套技术和设备项目。在这样的背景下，彩虹股份应运而生。

　　作为中国最早的显示器件领域的上市公司，彩虹股份主业为彩色显像管，随着科技发展，液晶等显示技术出现，彩色显像管行业成了夕阳行业。鉴于此，彩虹股份积极转型玻璃基板行业，目前其拥有液晶基板玻璃生产技术和生产能力。近日，彩虹股份与康宁设立合资公司，建设8.6＋代TFT－LCD玻璃基板后段加工生产线获批。据悉，彩虹股份此举旨在扭转亏损局面，大力发展高世代液晶基板玻璃业务。

　　彩虹股份与康宁设立合资公司获批

　　7月6日，彩虹股份发布公告，公司收到国家市场监督管理总局决定书，对公司与康宁新加坡控股有限公司（以下简称“康宁公司”）新设合营企业案不予禁止、不实施进一步审查。

　　据了解，此前彩虹股份股东大会通过议案，决定与康宁公司签订《合资企业合同》，双方共同出资分别在四川省成都市双流区、陕西省咸阳市高新区设立和运营中外合资公司，建设8.6＋代TFT－LCD玻璃基板后段加工生产线。

　　早前，彩虹股份曾发布公告称，公司拟与康宁公司共同出资设立和运营一家中外合资公司，建设8.6＋代TFT－LCD玻璃基板后段加工生产线。该生产线计划投资6000万美元，预计2018年8月投产。合资公司注册资本为2000万美元。其中，彩虹股份以现金方式出资1020万美元，占合资公司注册资本的51％，康宁公司出资980万美元，占合资公司注册资本的49％的股权。

　　同时，为保证项目建设，彩虹股份、康宁公司拟与咸阳高新管委会签署投资协议，管委会将在项目用地、财政补助、税收优惠、能源供应等方面给予相应扶持。

　　据悉，康宁公司为美国500强企业，是玻璃基板行业龙头，拥有制造高世代液晶玻璃基板的技术。而这次合作是后段生产线，主要是康宁提供整板，然后在合资工厂进行切割加工。

　　彩虹股份是我国显示器件领域中最具竞争力的企业之一，主要业务为液晶基板玻璃的研发、生产与销售。其主要产品为G4.5、G5、G6和G8.5液晶基板玻璃，产品主要销往国内外液晶面板厂商，用于液晶面板的制造。

　　对于此次投资，彩虹股份表示，旨在加大公司产业升级力度，加快产业升级步伐，大力发展高世代液晶基板玻璃业务。此外，与康宁公司的合资合作，有利于进一步调整和升级公司产品结构，有助于增强公司在行业内的竞争优势，为公司与康宁的后续合作奠定良好基础，进一步提高公司产品市场占有率、品牌影响力以及公司的市场竞争力。

　　值得注意的，近年来，彩虹股份长期处于亏损状态，从彩虹股份披露的年报来看，2010～2017年，彩虹股份的营业收入分别为11.5亿元、3.58亿元、2.49亿元、2.4亿元、1.6亿元、2.35亿元、3.37亿元和4.53亿元，归属净利润则在盈亏边缘徘徊，分别为0.12亿元、－5.18亿元、－17.2亿元、0.75亿元、－10.2亿元、0.5亿元、－2.73亿元和0.6亿元。



　　从中可以看出，彩虹股份近年来的财务报表并不好看，亏损基本上都是以亿来计算的。此外，彩虹股份扭亏一般也是靠政府补贴，例如2017年的扭亏主要是依靠政府补助的3.71亿元以及彩虹光电的纳入并表。

　　由此可知，彩虹股份此次与康宁合作，一大部分原因是为扭转业绩连年亏损的局面，另一部分原因是为发展高世代液晶基板玻璃业务。

　　募集资金192.2亿元 发力高世代液晶玻璃基板业务

　　事实上，彩虹股份去年就开始就向高世代产线布局了。据悉，2017 年彩虹股份关停了 G5 线体， 合肥G6 线体稳定运行， 并开发了基板玻璃制造关键技术，实现了国内首条G7.5TFT－LCD 基板玻璃的规模量产。

　　近年来，消费者对更大尺寸显示终端产品的需求提升明显，业内主要厂商纷纷将业务重心转移至 G8.5 及以上高世代面板生产线。

　　目前，TFT－LCD 是液晶显示器市场的主流技术，占比超过 90％，预计未来5－10 年仍将占据主导地位，需求端的增长不言而喻。 近年来我国高世代液晶基板产线量产增速迅猛，预计 2017 年全年销售收入将超过 2200 亿元，2018 年有望成为世界领先生产国。

　　另外，基板玻璃在液晶面板成本端占比约 10％，但大尺寸基板玻璃长期被进口寡头垄断，主要厂商包括美国康宁和日本旭硝子公司等，使得玻璃基板成为TFT－LCD上游材料中占据主导的零配件。

　　基于此，彩虹股份也开始剥离低世代的玻璃基板线，逐渐升级生产线。然而，兵马未动粮草先行，要大力发展高世代玻璃基板线还得首先有钱。

　　2017年10月16日，彩虹股份对外发布了《彩虹股份非公开发行股票发行情况报告书》。内容显示公司本次非公开发行股票拟募集资金不超过192.20亿元，用于增资咸阳彩虹光电科技有限公司建设8.6代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT－LCD）项目、增资彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目。



　　此外，在募集资金实际到位之前，彩虹光电已以自筹资金 97.27亿元先行投入 8.6 代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT－LCD）项目。

　　据悉，G8.6 液晶面板生产线已正式投产，预计 2018 年 8 月项目一期达产， 2018年年底全线达产，达产后可实现年销售收入 100 亿元（是彩虹股份 2016 年营收的 29.7 倍）， 对比国内其他从事大尺寸液晶面板的企业，彩虹股份毛利率有望由负转正。

　　另外， G8.5 玻璃基板生产线已投入建设，投产后预计将为公司带来年销售收入 20.22 亿元。 彩虹股份在合肥、张家港、咸阳均有产线布局，未来或会将高世代基板玻璃产线覆盖范围进一步扩大。

　　总体而言，彩虹股份灵活布局，出售和关停部分低世代产线，而在高世代产线上进行大规模投入，伴随着显示产业的快速发展，应用空间的逐渐打开，或许彩虹股份业绩亏损的时期将会结束。